ข่าวกองทุนรวมประจำวันที่ 26-06-2012

·       - กสิกรฯ ยันพอร์ตปึ้กเมินมูดี้ส์หั่นตปท. ลุยขาย 3 กองใหม่ชน "กรุงศรี-ฟินันซ่า-ธนชาต"

·       - บลจ.กิมเอ็งรุกไพรเวทฟันด์-อสังหาฯ เตรียมออกกองทุนหุ้นปลายไตรมาสที่ 3

·       - คอลัมน์ : รู้จัก Brent ก่อนลงทุนน้ำมัน

กสิกรฯ ยันพอร์ตปึ้กเมินมูดี้ส์หั่นตปท. ลุยขาย 3 กองใหม่ชน "กรุงศรี-ฟินันซ่า-ธนชาต"
Source - โพสต์ ทูเดย์ (Th)

          บลจ.กสิกรเผยมูดี้ส์หั่นเครดิตแบงก์ใหญ่ระดับโลกไม่สะเทือนพอร์ตกองทุน ลุยขาย 3 กองใหม่ชน "กรุงศรี-ฟินันซ่าธนชาต"
          นายประเสริฐ ขนบธรรมชัยรองกรรมการผู้จัดการ บริษัทหลักทรัพย์จัดการกองทุน (บลจ.)กสิกรไทย เปิดเผยว่า มูดี้ส์ปรับลดอันดับความน่าเชื่อถือของสถาบันการเงิน 15 แห่งชั้นนำของโลก จะไม่ส่งผลกระทบต่อการลงทุนในกองทุนตราสารหนี้ของบริษัทที่ได้เสนอขายไปแล้ว รวมถึงกองทุนใหม่ที่จะเสนอขายตั้งแต่วันที่ 26 มิ.ย.-2 ก.ค.นี้ จำนวน 3 กองทุน ประมาณการผลตอบแทน 2.70-3.20% ต่อปี
          นายประเสริฐ กล่าวว่า การปรับลดเครดิตดังกล่าวไม่ได้กระทบตลาดมากนัก เนื่องจากตลาดคาดการณ์ไว้แล้วและยังไม่กระทบกองทุนตราสารหนี้ประเภทกำหนด อายุโครงการของบริษัทที่ลงทุนในตราสารของสถาบันการเงินที่ถูกลดเครดิต เนื่องจากการลดเครดิตเพราะคาดว่าสถาบันการเงินที่ดำเนินธุรกิจเกี่ยวข้องกับ ตลาดทุนค่อนข้างมากอาจได้รับผลกระทบจากตลาดตราสารหนี้ยุโรปและสินเชื่อ อสังหาริมทรัพย์ในสหรัฐ แต่ธนาคารเหล่านี้ได้ปรับธุรกิจรับมือความผันผวนที่เกิดขึ้นและยังไม่มีการ ผิดนัดชำระหนี้ จึงไม่กระทบอัตราผลตอบแทน
          สำหรับกองทุนตราสารหนี้ของบลจ.กสิกรไทย ที่ลงทุนในตราสารของสถาบันที่ถูกลดเครดิต ได้แก่บาร์เคลย์ส แบงก์, แบงก์ ออฟอเมริกา, ยูบีเอส, เครดิตสวิส, บีเอ็นพี พาริบาส์, ซิตี้แบงก์ และเอชเอสบีซี แบงก์นั้น อยู่ในพอร์ตลงทุนของกองทุนเปิดเคตราสารหนี้ต่างประเทศ 7 ปี เอ, กองทุนเปิดเค สมาร์ท เอฟทีดี 3 ปี เอ, กองทุนเปิดเค สมาร์ท ตราสารต่างประเทศ1 ปี เอ, กองทุนเปิดเค สมาร์ท ซีแอลเอ็น 1 ปี เอ และกองทุนเปิดเค โกลด์ ลิงค์ คอมเพล็กซ์ รีเทิร์น1 ปี เอ ซึ่งสถาบันการเงินเหล่านี้ยังมีความสามารถชำระหนี้สูง การเงินแข็งแกร่ง และมีกองทุนป้องกันความเสี่ยงอัตราแลกเปลี่ยนแล้ว
          สำหรับ 3 กองทุนใหม่ที่เปิดขายประกอบด้วย กองทุนเปิดเค คุ้มครองเงินต้น ตราสารหนี้ไทย 3 เดือน เอคิว ผลตอบแทน 2.70%ต่อปี ลงทุนในพันธบัตรรัฐบาล
          กองทุนเปิดเค ตราสารหนี้ 3 เดือน บีซี ผลตอบแทนประมาณ3.00% ต่อปี ลงทุนในตราสารหนี้Banco BTG Pactual S.A. ประเทศบราซิล ตราสารหนี้ Bank of East Asia และเงินฝาก Standard Chartered ประเทศฮ่องกง เงินฝากCommercial Bank of Qatar ประเทศกาตาร์และพันธบัตรรัฐบาลไทย ส่วนกองทุนเปิดเค ตราสารหนี้ต่างประเทศ 6 เดือน ยู ผลตอบแทน 3.20% ต่อปี
          ด้าน บลจ.กรุงศรี เปิดขายกองทุนเปิดกรุงศรีตราสารหนี้ 6M25 ตั้งแต่วันที่ 26 มิ.ย.-2 ก.ค.นี้ ลงทุนตราสารหนี้ทั้งในและต่างประเทศ อายุ 6 เดือน ผลตอบแทน 3.15% ต่อปี
          บลจ.ธนชาต เปิดรับคำสั่งซื้อและขายกองทุนธนชาตพันธบัตรรัฐคุ้มครองเงินต้น 3M/3 ตั้งแต่วันที่ 22-29 มิ.ย. 2555 ระยะเวลาลงทุน 3 เดือนผลตอบแทน 2.80% ต่อปีและ บลจ.ฟินันซ่า ขายกองทุนเปิดฟินันซ่าตราสารหนี้พลัส โรล โอเวอร์ 3 เดือน 2 ถึงวันที่ 29 มิ.ย.นี้ ผลตอบแทน 3.2%ต่อปี สำหรับลงทุน 3 เดือน


กิมเอ็งรุกไพรเวทฟันด์-อสังหาฯเตรียมออกกองทุนหุ้นปลายไตรมาสที่ 3
Source - เว็บไซต์กรุงเทพธุรกิจ (Th)

          บลจ.กิมเอ็งปรับแผนขยับรุกกองทุน ส่วนบุคคล-กองอสังหาริมทรัพย์ ปั้นเอยูเอ็มโตแตะ 1 หมื่นล้านบาท เชื่อบรรลุตามเป้าแต่อาจล่าช้าไปบ้าง หลังแผนกองทุนรวมต้องทำความเข้าใจกับเมย์แบงก์ให้เข้าใจธุรกิจในไทยก่อน มั่นใจไม่มีปัญหา เปิดกลยุทธ์ช่วยปรับพอร์ตลูกค้าติดหุ้นเพิ่มเติม เตรียมออกกองทุนหุ้นปลายไตรมาสที่ 3
          นายไววิทย์ อุทัยเฉลิม ประธานเจ้าหน้าที่บริหาร บลจ.กิมเอ็ง (ประเทศไทย) เปิดเผยว่า ในปีนี้บริษัทต้องปรับแผนงานจากเดิมโดยมุ่งการเติบโตไปในส่วนของธุรกิจกอง ทุนส่วนบุคคลและกองทุนสาธารณูปโภคตลอดจนกองทุนอสังหาริมทรัพย์แทน การบุกธุรกิจกองทุนรวมที่ตั้งใจไว้เดิม เพราะจะต้องมีการคุยกับกลุ่มธนาคารเมย์แบงก์ที่มาเลเซียให้เข้าใจถึงการทำ ธุรกิจกองทุนในประเทศไทย เพื่อความเข้าใจที่ตรงกันก่อน ซึ่งในช่วงต้นก็อาจจะมีความล่าช้าจากแผนเดิมไปบ้าง  อย่าง ไรก็ตามเมื่อทางเมย์แบงก์เข้าใจถึงรูปแบบการทำธุรกิจกองทุนรวมในไทยและมอง เห็นโอกาสบริษัทก็คงพร้อมจะเดินหน้าในส่วนของธุรกิจกองทุนรวมได้เร็วยิ่ง ขึ้น เดิมบริษัทมีแผนจะออกกองทุนตราสารหนี้เพิ่มเติมแต่กรอบการลงทุนของทาง เมย์แบงก์เองให้ลงทุนในตราสารหนี้ที่มีอันดับเครดิตเรทติ้งขั้นต่ำ A- ซึ่งถ้าออกกองทุนมาอัตราผลตอบแทนของกองทุนบริษัทก็จะน้อย กว่าคู่แข่งแล้วแข่งขันไม่ได้ ก็กำลังเข้าไปพูดคุยกับทางเมย์แบงก์เพื่อให้เข้าใจถึงธุรกิจกองทุนของไทย เพื่อให้เขามีความเข้าใจมากขึ้น อย่างกองทุนตราสารหนี้ในไทยลงทุนขั้นต่ำที่เครดิตเรทติ้ง BBB+ ตรงนี้คิดว่าในอีกประมาณ 2 เดือนก็น่าจะลงตัว  เมื่อ แผนการรุกในส่วนของกองทุนรวมมีความล่าช้าออกไป บริษัทก็ต้องปรับแผนเพื่อไม่ให้กระทบกับผลการดำเนินงานของบริษัทในภาพรวม จึงขยับมารุกธุรกิจกองทุนส่วนบุคคลมากขึ้น ซึ่งบริษัทเพิ่มได้รับใบอนุญาตมาเมื่อกลางเดือน มิ.ย. 2555 นี้เอง ปัจจุบันมีลูกค้าแล้ว 50 ล้านบาท โดยได้ปรับเป้าในส่วนนี้ขึ้นเป็น 2,000 ล้านบาท จากเดิมที่ตั้งไว้เพียง 500 ล้านบาท เท่านั้นในปีนี้
          แผนการดำเนินงานของบริษัทอาจจะล่าช้าไปจากเดิมที่เคยตั้งไว้ออกไปประมาณ 6 เดือน โดยประมาณ แต่ภาพรวมของเป้าหมายยังมั่นใจว่าจะบรรลุได้ตามเป้าเพียงแต่อาจจะล่าช้าไป บ้างเท่านั้นเอง ในส่วนของกองทุนอสังหาริมทรัพย์บริษัทก็อยู่ระหว่างขั้นตอนการดำเนินงาน มูลค่าประมาณ 4,000 ล้านบาท รวมถึงกองทุนรวมสาธารณูปโภคที่เซ็นสัญญาไปแล้ว 1 โครงการ มูลค่า 2,000 ล้านบาท ซึ่งเป็นโรงไฟฟ้าพลังงานแสงอาทิตย์ และอยู่ระหว่างยื่นซองประมูลอีกประมาณ 10,000 ล้านบาท เป็นโครงการพลังงานทดแทน
          บริษัทยังเตรียมจะตั้งกองทุนหุ้นซึ่งคงรอจังหวะให้พ้นช่วงเดือน ก.ค.-ส.ค. 2555 ไปก่อน โดยในเบื้องต้นทางเมย์แบงก์และ บล.เมย์แบงก์ กิมเอ็ง (ประเทศไทย) จะใส่เงินเข้ามาให้กองทุนบริหารประมาณ 200 ล้านบาท บริษัทก็ตั้งใจจะสร้างผลการดำเนินงานที่ดีให้ได้ในช่วง 3 เดือน เพื่อจะทำการตลาดดึงลูกค้ารายย่อยเข้ามาลงทุนต่อไปได้ในอนาคตเพราะตลาดใน ช่วงนี้คงยังจะแกว่งตัวออกข้างต่อไปเป็นปกติของตลาดหุ้นไทย ก่อนที่จะไปปรับตัวขึ้นจริงจังอีกครั้งหลังเดือน ก.ย.-ต.ค.ไปแล้ว ในช่วงนั้นก็จะเป็นจังหวะที่ดี เพราะบริษัทยังมองว่าตลาดหุ้นไทยปีนี้เป้า 1,200-1,300 จุด ยังเป็นไปได้  ส่วนความเสี่ยงในขาลงหากไม่มีอะไรแย่ไปกว่าที่เป็นอยู่ระดับ 1,100 จุด ก็น่าจะรับไหว แต่หากปัญหาในยุโรปลุกลามและปัญหาการเมืองไทยก็ปะทุอาจจะทำให้ดัชนีปรับตัวลงไปต่ำกว่า 1,000 จุด ได้เช่นกัน ขึ้นกับสถานการณ์มากกว่า


คอลัมน์ : รู้จัก Brent ก่อนลงทุนน้ำมัน
Source - การเงินธนาคาร (Th)

          นักลงทุนหลายท่านอาจจะเคยมีโอกาสลงทุนในสินค้า โภคภัณฑ์กันมาบ้าง เช่น ทองคำหรือกองทุนทองคำ แต่ยังมีสินค้าโภคภัณฑ์อีกประเภทที่ได้รับความนิยมไม่น้อยไปกว่าทองคำเลย นั่นคือ น้ำมัน
          น้ำมันดิบ (Crude Oil) นั้นมีความแตกต่างกัน โดยความแตกต่างนั้นเกิดจากค่า API หรือ ค่าความหนาแน่นเฉพาะ และปริมาณซัลเฟอร์ (Sulfur) น้ำมันดิบที่ถือว่าเป็นน้ำมันดิบคุณภาพดีนั้นต้องมีปริมาณ API สูง อย่างเช่น โดยทั่วไปน้ำมันดิบ Light Crude Oil มักจะมีค่า API มากกว่า 31.1 ดีกรี ในส่วนของซัลเฟอร์นั้นหมายถึงปริมาณของเสียหรือสิ่งปนเปื้อนที่ต้องเอา ออกไประหว่างกระบวนการกลั่น ดังนั้น น้ำมันคุณภาพดีจะมีปริมาณซัลเฟอร์ต่ำ ซึ่งในต่างประเทศเราจะเรียกน้ำมันดิบที่มีค่าซัลเฟอร์ต่ำกว่า 0.5% ว่า Sweet Crude Oil
          นอกจากความรู้พื้นฐานของน้ำมันดิบแล้ว สิ่งที่นักลงทุนควรจะต้องพิจารณาก็คือตลาดน้ำมันดิบที่สำคัญของโลกนั้นมีอยู่ 3 แหล่งด้วยกัน คือ ตลาดน้ำมันดิบดับบลิวทีไอ (WTI Crude) ตลาดน้ำมันดิบดูไบ (Dubai Crude) และตลาดน้ำมันดิบเบรนท์ (Brent Crude)
          สำหรับราคาน้ำมันดิบของตลาด NYMEX ที่นักลงทุนอาจจะคุ้นเคยจากสื่อสั้นเป็นราคาจากตลาดน้ำมันดิบดับบลิวทีไอ (WTI Crude) ราคาน้ำมันดิบเบรนท์ (Brent Crude) นั้นสะท้อนอุปสงค์และอุปทานของน้ำมันในตลาดโลกมากกว่าตลาดน้ำมันดิบดับบลิวทีไอ (WTI Crude) ซึ่งมีความสัมพันธ์สูงกับอุปสงค์และอุปทานของตลาดน้ำมันในสหรัฐฯ มากกว่า
          ในแง่ของการลงทุนนั้น โดยส่วนใหญ่กองทุนน้ำมันในประเทศไทยเป็นกองทุนต่างประเทศที่ไปลงทุนในกองทุน DB Oil Power Shares ซึ่งกองทุนดังกล่าวนั้นนักลงทุนส่วนใหญ่มักพบกับปัญหาของ Contango
          โจทย์ต่อไปของนักลงทุนก็คือ Contango คืออะไร ทำไมการลงทุนในน้ำมันจึงต้องพบกับปัญหา Contango คำตอบคือ Contango นั้น เป็นปัญหาที่เกิดจากการที่กองทุนต้องเข้าไปปิดสถานะของสัญญาซื้อขายล่วงหน้า ตัวที่กำลังจะหมดอายุและทำการเปิดสถานะสัญญาซื้อขายล่วงหน้าของเดือนต่อไป ซึ่งเหตุการณ์ที่มักจะเกิดขึ้นก็คือ สัญญาซื้อขายล่วงหน้าในเดือนถัดไปนั้นมีราคาที่ห่างจากสัญญาซื้อขายล่วง หน้าที่ปิดไปค่อนข้างมาก เหตุการณ์ดังกล่าวนั้นเราเรียกว่า Negative Roll Yield ซึ่งหมายถึงการที่กองทุนต้องซื้อสัญญาตัวต่อไปที่มีราคาสูงกว่าสัญญาตัวที่กำลังจะหมดอายุลง
          จากที่ได้กล่าวมานั้น จะเห็นได้ว่า ถ้าราคาของสัญญาซื้อขายล่วงหน้าในแต่ละรอบมีความห่างกัน โดยสัญญาตัวที่ไกลกว่ามีราคาสูงกว่าสัญญาตัวใกล้มากเท่าไหร่ Negative Roll Yield ก็ยิ่งมากขึ้นเท่านั้นและ Negative Roll Yield นี่เองที่ทำให้กองทุนมีผลตอบแทนน้อยกว่าราคาน้ำมันที่ปรับตัวเพิ่มขึ้นไป
          เพื่อความเข้าใจ ขอยกตัวอย่างดังต่อไปนี้ สมมุติว่า ในเดือนที่ 1 ราคาฟิวเจอร์ของสัญญาซื้อขายล่วงหน้าน้ำมันดิบที่จะหมดอายุตอนสิ้นเดือน 1 เท่ากับ 100 ดอลลาร์สหรัฐต่อบาร์เรล ในขณะที่ราคาสัญญาเดือนถัดไปเท่ากับ 104 ดอลลาร์สหรัฐต่อบาร์เรล เมื่อถึงสิ้นเดือน ราคาของสัญญาเดือนที่ 1 ปรับตัวเพิ่มขึ้นเป็น 102 ดอลลาร์สหรัฐต่อบาร์เรล และสัญญาเดือนที่ 2 ปรับตัวเพิ่มขึ้นเช่นกันเป็น 106 ดอลลาร์สหรัฐต่อบาร์เรล หลังจากนั้น 1 สัปดาห์ ราคาของสัญญาเดือน 2 ปรับเพิ่มขึ้นเป็น 107 ดอลลาร์สหรัฐต่อบาร์เรล
          จากตัวอย่างข้างต้น เราจะมาพิจารณากันว่าผลตอบแทนของนักลงทุนจะเป็นเท่าไหร่ เมื่อถึงสิ้นเดือนซึ่งเป็นวันครบกำหนดอายุของสัญญาเดือนที่ 1 สิ่งที่เกิดขึ้น คือ นักลงทุนต้องปิดสัญญาของเดือนที่ 1 และเปิดสัญญาของเดือนที่ 2 ซึ่งคือ นักลงทุนต้องปิดสถานะของสัญญา ณ ราคา 102 ดอลลาร์สหรัฐต่อบาร์เรล และเปิดสถานะใหม่ของเดือนที่ 2 ที่ราคา 106 ดอลลาร์สหรัฐต่อบาร์เรล ดังนั้น เราจึงสรุปกำไรของนักลงทุนว่าประกอบไปด้วย 2 ช่วงด้วยกันโดยช่วงแรกกำไรของนักลงทุนมาจาก (102-100)/100 = 2.00% กำไรช่วงที่สองมาจาก (107-106)/106 = 0.94% ดังนั้น ผลตอบแทนของนักลงทุนจึงเท่ากับ 2%+0.94%=2.94% แต่ อย่างไรก็ตาม ถ้าเราลองเปรียบเทียบกับราคาน้ำมันที่เราเห็น เราจะพบว่ามีความแตกต่างกัน โดยผลตอบแทนนั้นจะถูกคิดจากราคาของสัญญาในเดือนที่ 2 เทียบกับสัญญาเดือนแรกซึ่งเท่ากับ (107-100)/100=7.00%
          จะเห็นได้ว่า ส่วนต่างของราคาระหว่างเดือนแรกกับเดือนถัดไปนั้นมีความสำคัญมาก เพราะถ้าระยะยิ่งห่างมาก ก็ยิ่งเกิด Negative Roll Yield มาก และส่งผลให้ผลตอบแทนของนักลงทุนไม่สะท้อนราคาน้ำมันจริงๆ
          โจทย์ของการลงทุนในน้ำมันนั้นจึงไม่ใช่แค่การหาจังหวะเวลาของการลงทุนเท่านั้น (Market Timing) แต่นักลงทุนต้องหากองทุนน้ำมันที่ทำให้นักลงทุนมั่นใจได้ว่าปัญหาของการเกิด Contango จะเกิดน้อยกว่า โดยเฉพาะอย่างยิ่งช่วงราคาระหว่างสัญญาตัวแรกและตัวถัดไปต้องอยู่ในระดับที่ใกล้เคียงกัน
          ด้วยเหตุผลดังกล่าวจึงทำให้บริษัทหลักทรัพย์จัดการกองทุนรวม วรรณ จำกัด (บลจ.วรรณ) ออกกองทุนเปิด วรรณ ออยล์ ดิวิเดน ฟันด์ (ONE OIL DIVIDEND FUND : ONE-OIL) ซึ่งเป็นกองทุนน้ำมันที่ลงทุนใน Brent Oil Futures ของตลาด TFEX กองทุนแรกของประเทศไทย จากการทดสอบย้อนหลังพบว่าราคาของสัญญาซื้อขายล่วงหน้าน้ำมันดิบในตลาด TFEX นั้นมีราคาที่แตกต่างกันน้อยมาก จึงเชื่อว่าปัญหา Contango ของกองทุน ONE-OIL จะมีน้อยกว่ากองทุนน้ำมันอื่นๆ ในประเทศไทย สำหรับผู้สนใจสามารถสอบถามรายละเอียดได้ที่ บลจ.วรรณ จำกัด